Příznivá data z českého průmyslu

V dubnu se zvýšila průmyslová produkce v české ekonomice o 0,9 % meziměsíčně. Meziročně tak byla vyšší o 1,9 %. Data jsou nad očekáváním nás i trhu, když se čekal meziroční růst kolem 1 %. Příznivé je i to, že meziměsíčně rostla produkce již tři měsíce v řadě, což může zvyšovat optimismus, že slabý vývoj v českém průmyslu by mohl postupně přejít do fáze oživení. To částečně platí. Na druhou stranu byla ale data za několik posledních měsíců ovlivněna americkými cly (předzásobením amerických dovozců evropským zbožím), a proto se nedá vyloučit do příštích měsíců korekce, a namístě je tak stále potřeba optimismus tlumit, zvlášť když americká cla zůstávají v platnosti a nedá se vyloučit jejich zvýšení.

Předstihové ukazatele týkající se českého průmyslu poskytují smíšené signály. Nálada v českém průmyslu se v květnu sice zlepšila, stále se ale pohybuje významně pod svým dlouhodobým průměrem, a k trendovému zlepšení nedochází. Lehce nepříznivě vyznívá květnové PMI, které se zhoršilo, a stále se navíc nachází pod hranicí 50 bodů (ačkoliv již jen mírně). Naopak významně rostly nové průmyslové zakázky, což je příznivá zpráva pro příští měsíce.

Průmyslová produkce se potýká se slabou zahraniční poptávkou, a navíc zůstává mezi jednotlivými měsíci značně rozkolísaná. Na začátku letošního roku jí pravděpodobně ovlivnila snaha o předzásobení amerických dovozců, což vedlo k vyššímu růstu produkce, než by pravděpodobně odpovídalo ostatním makro datům. Stejným směrem působilo počasí (růst výroby energií). Z cyklického pohledu by během letošního roku, a především pak v dalších dvou letech mělo dojít k pozvolnému oživení, ke kterému přispěje i očekávané postupné oživení v německé ekonomice.

Dnešní data by na zasedání ČNB neměla mít výraznější dopady. Nejbližší pokles sazeb čekáme v listopadu.