Ranní restart: tento týden ECB, 3x demografie a EU už to jedno dala
Ranni Restart , 14. Oct
Login and subscribe alt
Trhy budou sledovat především ECB, která zasedá ve čtvrtek. Vzhledem k poklesu inflace směrem k cíli a slabému makro vývoji očekáváme pokles sazeb o 25 bodů. Od tiskové konference toho příliš nečekáme, když ECB v poslední době neposkytuje detailnější informace o svých plánech pro další měnověpolitická zasedání. Vyjdou zajímavá data z USA (maloobchod či průmysl) a EMU (průmyslová produkce a německý ZEW index). Vývoj na trzích bude stále významně ovlivňován geopolitickým vývojem (zejména situací na Blízkém východě) a blížícími se prezidentskými volbami v USA. Podle řady aktuálních predikcí je situace v USA mezi oběma kandidáty stále blízká remíze s mírně vyšší pravděpodobností pro D. Trumpa. Oba tyto faktory stály za nedávným posílením dolaru k euru mírně pod EUR/USD 1,10, nicméně vliv měly i další faktory (lepší než očekávaná data z amerického trhu práce a mírná změna v očekávání na FED směrem k mírnější rychlosti snižování sazeb). K tomu přidejme aktuální napětí kolem Tchaj-wanu. Armáda Číny oznámila, že je připravena k boji, zahájila vojenské cvičení v blízkosti a k jižnímu pobřeží se blíží letadlová loď. Koruna nedávno oslabila, především z důvodu vývoje na trzích (výše zmíněné faktory). V jejím vývoji z posledních týdnů hrají důležitější roli globální faktory, což by se nemělo v nejbližší době výrazněji změnit. Ačkoliv se nedá vyloučit, pro nejbližší týdny korekci spíše nečekáme. Nemovitostní krize v Číně: podle odhadů soudy v roce 2023 zabaví téměř 800 000 nemovitostí kvůli exekucím.
Evropa už dokázala dohnat produktivitu USA a 3x demografie Produktivita v EU sice zaostává za USA, ale není to žádná katastrofa – země západní Evropy jsou na 80 % úrovně USA. Podobně na tom byly už v 70. letech. Před první a druhou světovou válkou dosahovaly 70 % úrovně USA, pak ale přišly války a velký propad až na 20 %. Evropa se z toho ale dokázala dostat a díky investicím znovu nastartovala svůj růst. V 90. letech byla produktivita v západních zemích EU dokonce na stejné úrovni jako v USA, a to s lepší zdravotní péčí a delší délkou života. Nebude to snadné, ale „Optimismus je schopnost být dobré mysli i za okolností, o nichž víme, že jsou zoufalé.“ (George Bernard Shaw), protože “V dlouhém období optimisté určují budoucnost.” (Kevin Kelly)
Stárnutí populace je jedním z nejvýraznějších trendů, kterému čelí ekonomiky. Odhady (Německo, Francie, Itálie, UK) ukazují, že rostoucí délka života a klesající porodnost vedly k výraznému zpomalení ekonomického růstu. Většina zisků z delšího života se projevila v delším důchodu, ale ne v delší pracovní aktivitě, což vytváří tlak na veřejné finance. Demografická prognóza pak implikuje, že v příštích desetiletích bude stárnutí populace brzdit růst HDP až o 1 procentní bod ročně. Reformy, jako je snížení důchodových dávek nebo zvýšení věku pro odchod do důchodu, mohou zvýšit růst, ale jsou nepopulární, zejména u starších voličů, kteří by ztratili. No jo, ale snížení růstu o 1 procentní bod bude pro některé ekonomiky znamenat dlouhodobou stagnaci. Politiky se musí koncertovali na zvýšení růstu produktivity = inovace, vzdělávání, infrastruktura/instituce.
Demografie podruhé - Jižní Korea. Jižní Korea má jednu z nejnižších porodností na světě: 0,72 dítěte na ženu. To je jen třetina úrovně potřebné pro udržení stabilní populace. Nedávný průzkum ukázal, že přibližně polovina jihokorejských žen ve věku 20 až 49 let nemá v úmyslu mít děti. Populace Koreje tak bude rychle klesat. A tak roste obliba domácích mazlíčků. Korejci si stále častěji pořizují psy a kočky, a to natolik, že prodej kočárků pro psy v loňském roce poprvé překonal prodej kočárků pro děti.
A demografie potřetí: jak vnímáme vlastní zdravotní stav? Data Eurostatu ukazují, že ve věku 16-44 let 89 % Čechů (muži a ženy) říká, že jejich zdravotní stav je velmi dobrý nebo dobrý. Ano, jde o sebehodnocení, ale na "pesimistické" Čechy je to vysoké číslo. Pak to začne klesat. Ve věku 55-64 let už se podobně hodnotí jen cca polovina Čechů. Ti, co se dožijí 75-84 let, tak 18 % hodnotí svůj zdravotní stav alespoň jako dobrý a ve věku 85+ už jen 8 %. Pokles je očekávatelný. Nicméně, když se podíváme na Dánsko nebo Švédsko, tak ten pokles může vypadat jinak: ve věku 75-84 let hodnotí svůj zdravotní stav jako alespoň dobrý polovina Švédů a Dánů a ve věku 85+ dokonce 44 %. To je diametrálně jiná kvalita života. Prevence, životní styl, finanční zdraví => život ve zdraví
Jaký je rozdíl mezi milionem a miliardou? Milión sekund uplyne za 12 dní. Miliarda sekund za skoro 32 let.
Evropa už dokázala dohnat produktivitu USA a 3x demografie Produktivita v EU sice zaostává za USA, ale není to žádná katastrofa – země západní Evropy jsou na 80 % úrovně USA. Podobně na tom byly už v 70. letech. Před první a druhou světovou válkou dosahovaly 70 % úrovně USA, pak ale přišly války a velký propad až na 20 %. Evropa se z toho ale dokázala dostat a díky investicím znovu nastartovala svůj růst. V 90. letech byla produktivita v západních zemích EU dokonce na stejné úrovni jako v USA, a to s lepší zdravotní péčí a delší délkou života. Nebude to snadné, ale „Optimismus je schopnost být dobré mysli i za okolností, o nichž víme, že jsou zoufalé.“ (George Bernard Shaw), protože “V dlouhém období optimisté určují budoucnost.” (Kevin Kelly)
Stárnutí populace je jedním z nejvýraznějších trendů, kterému čelí ekonomiky. Odhady (Německo, Francie, Itálie, UK) ukazují, že rostoucí délka života a klesající porodnost vedly k výraznému zpomalení ekonomického růstu. Většina zisků z delšího života se projevila v delším důchodu, ale ne v delší pracovní aktivitě, což vytváří tlak na veřejné finance. Demografická prognóza pak implikuje, že v příštích desetiletích bude stárnutí populace brzdit růst HDP až o 1 procentní bod ročně. Reformy, jako je snížení důchodových dávek nebo zvýšení věku pro odchod do důchodu, mohou zvýšit růst, ale jsou nepopulární, zejména u starších voličů, kteří by ztratili. No jo, ale snížení růstu o 1 procentní bod bude pro některé ekonomiky znamenat dlouhodobou stagnaci. Politiky se musí koncertovali na zvýšení růstu produktivity = inovace, vzdělávání, infrastruktura/instituce.
Demografie podruhé - Jižní Korea. Jižní Korea má jednu z nejnižších porodností na světě: 0,72 dítěte na ženu. To je jen třetina úrovně potřebné pro udržení stabilní populace. Nedávný průzkum ukázal, že přibližně polovina jihokorejských žen ve věku 20 až 49 let nemá v úmyslu mít děti. Populace Koreje tak bude rychle klesat. A tak roste obliba domácích mazlíčků. Korejci si stále častěji pořizují psy a kočky, a to natolik, že prodej kočárků pro psy v loňském roce poprvé překonal prodej kočárků pro děti.
A demografie potřetí: jak vnímáme vlastní zdravotní stav? Data Eurostatu ukazují, že ve věku 16-44 let 89 % Čechů (muži a ženy) říká, že jejich zdravotní stav je velmi dobrý nebo dobrý. Ano, jde o sebehodnocení, ale na "pesimistické" Čechy je to vysoké číslo. Pak to začne klesat. Ve věku 55-64 let už se podobně hodnotí jen cca polovina Čechů. Ti, co se dožijí 75-84 let, tak 18 % hodnotí svůj zdravotní stav alespoň jako dobrý a ve věku 85+ už jen 8 %. Pokles je očekávatelný. Nicméně, když se podíváme na Dánsko nebo Švédsko, tak ten pokles může vypadat jinak: ve věku 75-84 let hodnotí svůj zdravotní stav jako alespoň dobrý polovina Švédů a Dánů a ve věku 85+ dokonce 44 %. To je diametrálně jiná kvalita života. Prevence, životní styl, finanční zdraví => život ve zdraví
Jaký je rozdíl mezi milionem a miliardou? Milión sekund uplyne za 12 dní. Miliarda sekund za skoro 32 let.