Inflace zůstala v listopadu mírně pod 3 %
Bleskovka , 10. Dec
V listopadu se cenová hladina v české ekonomice zvýšila meziměsíčně o nepatrných 0,1 %. V meziročním vyjádření tak inflace zůstala na 2,8 %. Ačkoliv jsou listopadové hodnoty pod očekáváním nás i trhů (obojí 0,2 % meziměsíčně a 3,0 % meziročně), k výraznější změně v inflačním vývoji nedošlo. V české ekonomice stále působí několik proinflačních vlivů, mezi nimiž jsou nejvýznamnější nízká nezaměstnanost, mzdový růst, vývoj cen v sektoru služeb, vývoj cen zemědělských komodit, expanzivní fiskální politika či kurz koruny. Naopak vliv slabého makro vývoje v Německu (eurozóně) působí opačným směrem. Ceny služeb pokračují v růstu, když jejich meziroční inflace i nadále přesahuje 5 %. Ačkoliv v příštím roce inflace ve službách zpomalí, pravděpodobně zůstane zvýšená. V listopadu také pokračoval růst cen některých potravin, jejichž vývoj během posledních měsíců významně přispěl k zesílení inflace směrem ke 3 %.
V prosinci by inflace měla zesílit a mírně překonat 3 %, což je horní hranice tolerančního pásma kolem inflačního cíle. Za tímto vývojem bude nicméně zčásti stát i srovnávací základna, a proto tento (očekávaný) pohyb vnímáme jako dočasný. V lednu by pak inflace měla opět zpomalit, když aktuálně čekáme její hodnotu na 2,7 %. Celkově budou pravděpodobně proinflačně i nadále působit ceny služeb, které odráží silný trh práce a oživení spotřeby domácností, fiskální politika a kurz koruny. Výraznou nejistotou, a to oběma směry, bude vývoj cen potravin a energií.
V příštích dvou letech by se inflace měla v průměru pohybovat mírně nad 2 %, když proinflačně bude působit především pokračující ekonomické oživení a silný trh práce (především růst mezd). Mezi jednotlivými měsíci by inflace ale mohla zůstat rozkolísaná. Rizikem je možnost zavádění cel v mezinárodním obchodě, které by inflaci zvyšovalo.
Pro listopad čekala ČNB inflaci ve výši 2,9 %, což se od skutečnosti liší jen nepatrně. Navíc inflace zůstala na zvýšené hladině blízko horní hranice tolerančního pásma, inflace cen v sektoru služeb je stále velmi vysoká a nedávno zveřejněná data vývoje mezd ze třetí čtvrtletí překonala očekávání. A na slabé úrovni zůstává i koruna. Proto i nadále čekáme pro prosincové zasedání ČNB ponechání sazeb na stabilní úrovni, nicméně pravděpodobnost jejich případného poklesu vidíme jen jako mírně nižší. ČNB bude obě možnosti s velkou pravděpodobností zvažovat. Aktuálně očekáváme příští snížení sazeb až na květnovém zasedání, trh nyní čeká únor. Celkově čekáme pro příští dva roky jen velmi pozvolné snižování sazeb směrem ke 3% hladině.
Dnešní data nemění celkový pohled na cenový vývoj v české ekonomice, a proto zásadnější pohyby kurzu koruny nečekáme. Nedá se ale vyloučit její mírné oslabení, když listopadová hodnota vyšla lehce pod očekáváním trhu.
V prosinci by inflace měla zesílit a mírně překonat 3 %, což je horní hranice tolerančního pásma kolem inflačního cíle. Za tímto vývojem bude nicméně zčásti stát i srovnávací základna, a proto tento (očekávaný) pohyb vnímáme jako dočasný. V lednu by pak inflace měla opět zpomalit, když aktuálně čekáme její hodnotu na 2,7 %. Celkově budou pravděpodobně proinflačně i nadále působit ceny služeb, které odráží silný trh práce a oživení spotřeby domácností, fiskální politika a kurz koruny. Výraznou nejistotou, a to oběma směry, bude vývoj cen potravin a energií.
V příštích dvou letech by se inflace měla v průměru pohybovat mírně nad 2 %, když proinflačně bude působit především pokračující ekonomické oživení a silný trh práce (především růst mezd). Mezi jednotlivými měsíci by inflace ale mohla zůstat rozkolísaná. Rizikem je možnost zavádění cel v mezinárodním obchodě, které by inflaci zvyšovalo.
Pro listopad čekala ČNB inflaci ve výši 2,9 %, což se od skutečnosti liší jen nepatrně. Navíc inflace zůstala na zvýšené hladině blízko horní hranice tolerančního pásma, inflace cen v sektoru služeb je stále velmi vysoká a nedávno zveřejněná data vývoje mezd ze třetí čtvrtletí překonala očekávání. A na slabé úrovni zůstává i koruna. Proto i nadále čekáme pro prosincové zasedání ČNB ponechání sazeb na stabilní úrovni, nicméně pravděpodobnost jejich případného poklesu vidíme jen jako mírně nižší. ČNB bude obě možnosti s velkou pravděpodobností zvažovat. Aktuálně očekáváme příští snížení sazeb až na květnovém zasedání, trh nyní čeká únor. Celkově čekáme pro příští dva roky jen velmi pozvolné snižování sazeb směrem ke 3% hladině.
Dnešní data nemění celkový pohled na cenový vývoj v české ekonomice, a proto zásadnější pohyby kurzu koruny nečekáme. Nedá se ale vyloučit její mírné oslabení, když listopadová hodnota vyšla lehce pod očekáváním trhu.