Vývoj maloobchodních tržeb mírně pod očekáváním
Bleskovka , 13. Jan
V listopadu došlo v české ekonomice k nepatrnému poklesu maloobchodních tržeb o 0,1 % meziměsíčně. Data jsou mírně pod naším očekáváním, když jsme čekali naopak mírný růst tržeb o 0,2 %. Meziročně byly tržby vyšší o 3,9 %, což znamená oproti říjnu zpomalení o procentní bod (meziroční růst očištěný jen o vliv kalendáře a nikoliv sezónnost dosáhl v listopadu 4,3 %). Došlo také k revizi historických dat směrem dolů (například říjen z 5,2 % na 4,9 %). Celkový pohled na vývoj v sektoru maloobchodu se ale po dnešních datech nemění. I nadále jeho vývoj vnímáme jako příznivý, když je tažen zejména oživením spotřeby domácností.
Listopadový vývoj jednotlivých složek byl odlišný, když na jedné straně došlo k poklesu tržeb za potraviny, na straně druhé pak rostly tržby za nepotravinářské zboží a pohonné hmoty. U potravin je pravděpodobným důvodem růst jejich cen, ke kterému docházelo během podzimu. V prosinci (podle dnešních dat inflace) nicméně ceny potravin klesly, což by mohlo pro prosinec implikovat naopak růst tržeb za potraviny.
Nálada mezi spotřebiteli se v prosinci lehce zhoršila, celkově se ale i nadále pohybuje blízko svého dlouhodobého průměru. Spolu s nízkou inflací a příznivým vývojem na trhu práce by tak měl kladný vývoj v sektoru maloobchodu pokračovat také v příštích měsících.
Vývoj v sektoru maloobchodu zůstává příznivý, což by mělo pokračovat i letos a příští rok. Růst maloobchodních tržeb táhne především poptávka domácností, která je podpořená vývojem na trhu práce. Naopak růst (reálných) tržeb bude mírně brzdit lehce zvýšená inflace a zmírnění mzdového růstu.
Dnešní data dle nás nemění nic na proinflačním působení sektoru maloobchodu, který by měl pokračovat i v letošním a příštím roce. Z pohledu ČNB se tak zde (dle nás) nic významnějšího nemění. To už ale neplatí pro prosincovou inflaci z dnešního rána, jejíž nečekaně nízká hodnota (oproti očekáváním) může významně zvýšit pravděpodobnost poklesu sazeb na únorovém zasedání ČNB. Jisté to ale není, když hlavním faktorem bude dle nás až předběžná inflace za leden, která vyjde krátce před samotným jednáním ČNB (obojí 6.2.).
Listopadový vývoj jednotlivých složek byl odlišný, když na jedné straně došlo k poklesu tržeb za potraviny, na straně druhé pak rostly tržby za nepotravinářské zboží a pohonné hmoty. U potravin je pravděpodobným důvodem růst jejich cen, ke kterému docházelo během podzimu. V prosinci (podle dnešních dat inflace) nicméně ceny potravin klesly, což by mohlo pro prosinec implikovat naopak růst tržeb za potraviny.
Nálada mezi spotřebiteli se v prosinci lehce zhoršila, celkově se ale i nadále pohybuje blízko svého dlouhodobého průměru. Spolu s nízkou inflací a příznivým vývojem na trhu práce by tak měl kladný vývoj v sektoru maloobchodu pokračovat také v příštích měsících.
Vývoj v sektoru maloobchodu zůstává příznivý, což by mělo pokračovat i letos a příští rok. Růst maloobchodních tržeb táhne především poptávka domácností, která je podpořená vývojem na trhu práce. Naopak růst (reálných) tržeb bude mírně brzdit lehce zvýšená inflace a zmírnění mzdového růstu.
Dnešní data dle nás nemění nic na proinflačním působení sektoru maloobchodu, který by měl pokračovat i v letošním a příštím roce. Z pohledu ČNB se tak zde (dle nás) nic významnějšího nemění. To už ale neplatí pro prosincovou inflaci z dnešního rána, jejíž nečekaně nízká hodnota (oproti očekáváním) může významně zvýšit pravděpodobnost poklesu sazeb na únorovém zasedání ČNB. Jisté to ale není, když hlavním faktorem bude dle nás až předběžná inflace za leden, která vyjde krátce před samotným jednáním ČNB (obojí 6.2.).