Průmyslová produkce ovlivněna srovnávací základnou

V prosinci se průmyslová produkce v české ekonomice zvýšila o 1,6 % meziměsíčně. To na první pohled působí relativně dobře, nicméně data jsou značně rozkolísaná, když před tím v listopadu se produkce naopak snížila. V meziročním vyjádření byla produkce nižší o 3,7 %. Vliv na to ale měla srovnávací také základna (vysoká produkce z prosince 2023). Celkově nyní vnímáme vývoj české ekonomiky jako zhruba stabilní. Růst táhne spotřeba domácností a vlády a také zahraniční obchod. Ten je ale negativně ovlivněn slabou poptávkou z Německa, což se mimo jiné projevuje právě i ve vývoji v českém průmyslu.

Vývoj mezi jednotlivými sektory byl rozdílný, když k tomu také přispěla rozkolísanost výroby mezi jednotlivými měsíci. Z pohledu celkového cyklického vývoje české ekonomiky se toho moc nezměnilo. Zajímavý je vývoj u výroby aut, která se sice meziměsíčně zvýšila, ale oproti prosinci 2023 byla nižší o zhruba 11 %, což ovlivnilo data za celý průmysl.

Hodnota nových zakázek v prosinci meziměsíčně zhruba stagnovala (-0,2 %). V lednu se pak zlepšil vývoj nálady v českém průmyslu, nahoru šlo PMI v ČR i Německu (ačkoliv stále zůstává pod 50 bodovou hranicí) a mírně se zlepšilo také německé IFO. To by se mohlo celkově lehce propsat ve směru zlepšení situace v českém průmyslu během začátku letošního roku. Nicméně k výraznějšímu zlepšení pravděpodobně nedojde do té doby, než se zásadněji oživí německá ekonomika.

Během letošního roku by mohlo dojít k pozvolnému zlepšení vývoje v českém průmyslu. To ovlivní (očekávaný) vyšší růst české ekonomiky, ke kterému by měla přispět také zlepšená zahraniční poptávka. Rizika ale zůstávají zvýšená. Tím hlavním je vývoj v automobilovém průmyslu, když jednak případné zavedení/zvýšení amerických cel na evropský vývoz aut, případně také zesílení dovozů aut z Číny, se mohou v české ekonomice projevit ve směru znatelně nižšího růstu v průmyslu.

Dnešní data nebudou mít dle nás zásadnější dopad na měnovou politiku ČNB či vývoj koruny.