ČNB snížila úrokové sazby
Bleskovka , 6. Feb
V souladu s očekáváním snížila na svém dnešním zasedání ČNB úrokové sazby. Hlavní sazba je tak nyní na 3,75 %. Hlasování bylo jednoznačné, když pro pokles sazeb o 25 bodů hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Pokles sazeb je v souladu s aktuálními makro daty, kdy inflace se pohybuje v rámci horní poloviny tolerančního pásma kolem inflačního cíle a její výhled výraznější zesílení inflačních tlaků neimplikuje.
Komunikace na tiskové konferenci výraznější změnu nepřinesla. ČNB se bude pravděpodobně stavět k dalšímu snížení sazeb opatrně a bude vyhodnocovat nová data a informace.
ČNB dnes zveřejnila novou makroekonomickou prognózu, která je podobná té naší. Pro letošní rok čeká ČNB růst HDP o 2,0 %, nicméně v tomto ohledu bylo na tiskové konferenci zmíněno, že růst táhne především spotřeba domácností a fiskální politika, které jsou proinflační. Průměrnou inflaci čeká ČNB letos na 2,4 %. Nová prognóza ČNB implikuje letos pokles hlavní sazby na 3 % a příští rok mírně pod tuto hladinu. K tomuto bylo na tiskové konferenci zmíněno, že nastavení sazeb bude pravděpodobně proti současné prognóze vyšší.
My po dnešku náš pohled neměníme. Pro zbytek letošního roku čekáme ještě dvojí snížení sazeb ČNB (srpen a listopad) a jedno dodatečné pak v příštím roce. Rizika jsou oboustranná, když na jedné straně vývoj v Německu, pokud by zůstal utlumený i během roku, může přimět ČNB jít dolů rychleji. Naopak se nedá vyloučit ani scénář, kdy by bankovní rada mohla preferovat ukončení postupného snižování sazeb na vyšší úrovni (3,25 nebo 3,50 %).
Komunikace na tiskové konferenci výraznější změnu nepřinesla. ČNB se bude pravděpodobně stavět k dalšímu snížení sazeb opatrně a bude vyhodnocovat nová data a informace.
ČNB dnes zveřejnila novou makroekonomickou prognózu, která je podobná té naší. Pro letošní rok čeká ČNB růst HDP o 2,0 %, nicméně v tomto ohledu bylo na tiskové konferenci zmíněno, že růst táhne především spotřeba domácností a fiskální politika, které jsou proinflační. Průměrnou inflaci čeká ČNB letos na 2,4 %. Nová prognóza ČNB implikuje letos pokles hlavní sazby na 3 % a příští rok mírně pod tuto hladinu. K tomuto bylo na tiskové konferenci zmíněno, že nastavení sazeb bude pravděpodobně proti současné prognóze vyšší.
My po dnešku náš pohled neměníme. Pro zbytek letošního roku čekáme ještě dvojí snížení sazeb ČNB (srpen a listopad) a jedno dodatečné pak v příštím roce. Rizika jsou oboustranná, když na jedné straně vývoj v Německu, pokud by zůstal utlumený i během roku, může přimět ČNB jít dolů rychleji. Naopak se nedá vyloučit ani scénář, kdy by bankovní rada mohla preferovat ukončení postupného snižování sazeb na vyšší úrovni (3,25 nebo 3,50 %).
Related Reports
Hungary to keep rates stableCEE Insights, 21.07.2025
CEE Special Report | How to remain competitve?CEE Economies Special Report, 17.07.2025
Mix of data in the regionCEE Insights, 14.07.2025
More positive news on ratingsCEE Bond Market Report, 08.07.2025
EU News Monthly July 2025EU News Monthly, 07.07.2025
Eventful week: inflation, retail, industry, central banks DELAYEDCEE Insights, 07.07.2025