Ranní restart
Ranni Restart , 6. Jun
Příznivá informace včera přišla z Německa, kde tovární zakázky namísto očekávaného poklesu naopak pokračovaly v dubnu v růstu, a to o 0,6 % měsíčně. Částečně za tím stojí březnová revize směrem dolů na 3,4 %. Ačkoliv se čeká pro letošní rok pozvolný začátek oživení německé ekonomiky, byť velmi mírný, příznivá data továrních zakázek z poslední doby mohou být ovlivněna americkými cly, přesněji potřebou amerických dovozců předzásobit se zbožím z Evropy před růstem cel. To by se mělo týkat především prvního čtvrtletí, nicméně v menší míře může předzásobení v Americe běžet dál, protože nikdo neví, zdali aktuální 10% cla nebudou v příštích měsících zvýšena. V datech továrních zakázek bývají občas také relativně významné revize, proto je potřeba si počkat s detailním hodnocením. Ale každopádně včerejší data působí mírně optimisticky, zvlášť, když se zvýšily zakázky pro investiční zboží, a to i z německé ekonomiky.
Inflace cen průmyslových výrobců se v dubnu v eurozóně snížila meziměsíčně o výrazných 2,2 %, meziročně zpomalila na 0,7 %. Dubnový meziměsíční pokles cen je největší od dubna 2023 a stojí za ním pokles cen ropy a energií. To je pro evropské firmy příznivé, když dochází k poklesu jejich nákladů. Cenový vývoj v ostatních sektorech byl odlišný, když se pohyboval podstatně výše (pokles o 0,1 % u mezispotřeby, stagnace kapitálového zboží, mírný růst cen u spotřebního zboží).
V souladu se všeobecným očekáváním snížila včera ECB úrokové sazby. Depozitní se tak dostala na 2 %. Důvodem je stále slabý růst ekonomiky a rizika možného zhoršení makro vývoje, pokud by se obchodní situace v globální ekonomice zhoršila. A to vše při ukotvené inflaci kolem 2 %. ECB na tiskové konferenci naznačila, že se blíží ke konci cyklu snižování sazeb a dá se tak nyní čekat pauza. Trh i my se kloníme k ještě jednomu dodatečnému snížení sazeb v září, nicméně nejistota je značná. Bude totiž výrazně záviset na dalším makro vývoji a tom, jak se EU s USA nakonec domluví nebo nedomluví na obchodních vztazích. V tuto chvíli se ale zdá, že i kdyby došlo k dohodě, tak stále pro konec letoška budou platit americká cla na dovozy z EU ve výši 10 % spolu s vyššími cly na některé sektory (automotive 25 %, cla a hliník 50 % apod.). To představuje pro Evropu poptávkový šok, a ještě jedno dodatečné snížení sazeb tak dává smysl. Je ale možné, že ECB si i takovou situaci může vyhodnotit jako jen málo nebezpečnou pro evropskou ekonomiku a k dalšímu poklesu sazeb již letos nedojde. Stejně tak se ale nedá vyloučit obchodní válka s USA, která by si pravděpodobně vynutila ještě větší snížení sazeb.
Inflace cen průmyslových výrobců se v dubnu v eurozóně snížila meziměsíčně o výrazných 2,2 %, meziročně zpomalila na 0,7 %. Dubnový meziměsíční pokles cen je největší od dubna 2023 a stojí za ním pokles cen ropy a energií. To je pro evropské firmy příznivé, když dochází k poklesu jejich nákladů. Cenový vývoj v ostatních sektorech byl odlišný, když se pohyboval podstatně výše (pokles o 0,1 % u mezispotřeby, stagnace kapitálového zboží, mírný růst cen u spotřebního zboží).
V souladu se všeobecným očekáváním snížila včera ECB úrokové sazby. Depozitní se tak dostala na 2 %. Důvodem je stále slabý růst ekonomiky a rizika možného zhoršení makro vývoje, pokud by se obchodní situace v globální ekonomice zhoršila. A to vše při ukotvené inflaci kolem 2 %. ECB na tiskové konferenci naznačila, že se blíží ke konci cyklu snižování sazeb a dá se tak nyní čekat pauza. Trh i my se kloníme k ještě jednomu dodatečnému snížení sazeb v září, nicméně nejistota je značná. Bude totiž výrazně záviset na dalším makro vývoji a tom, jak se EU s USA nakonec domluví nebo nedomluví na obchodních vztazích. V tuto chvíli se ale zdá, že i kdyby došlo k dohodě, tak stále pro konec letoška budou platit americká cla na dovozy z EU ve výši 10 % spolu s vyššími cly na některé sektory (automotive 25 %, cla a hliník 50 % apod.). To představuje pro Evropu poptávkový šok, a ještě jedno dodatečné snížení sazeb tak dává smysl. Je ale možné, že ECB si i takovou situaci může vyhodnotit jako jen málo nebezpečnou pro evropskou ekonomiku a k dalšímu poklesu sazeb již letos nedojde. Stejně tak se ale nedá vyloučit obchodní válka s USA, která by si pravděpodobně vynutila ještě větší snížení sazeb.