Global Strategy 3Q 2025

Das zweite Quartal endete wie es begonnen hatte – mit hoher Unsicherheit. War es zu Beginn des Quartals die Ankündigung von massiven US-Zöllen, so war es zum Ende die Zuspitzung des Konflikts im Nahen Osten. Derzeit sieht es nach einer Beruhigung aus, der Ausblick bleibt aber mit Risiken behaftet. Am 9. Juli etwa ist eine weitreichende Entscheidung zu US-Zöllen geplant. Die Wirtschaft zeigt sich aber erstaunlich resilient, was sich in anhaltend guten Unternehmensdaten widerspiegelt. Unser Ausblick für die Finanzmärkte bleibt daher überwiegend selektiv positiv.