Ranní restart

V červnu dosáhl podíl nezaměstnaných osob v české ekonomice 4,2 %. Zůstal tak na stejné úrovni, jaké bylo dosaženo v květnu. Data potvrzují dva trendy. Zaprvé, nezaměstnanost v české ekonomice zůstává stále velmi nízká, a i přes zvýšení z posledních měsíců zůstává pravděpodobně stále pod svou neinflační rovnováhou. Jinými slovy trh práce zůstává přehřátý, nejspíš ale už jen mírně. A zadruhé, podíl nezaměstnaných osob se v posledních měsících zvýšil, a meziročně je zhruba o 0,6 procentního bodu vyšší. Důvodem je slabý vývoj v Německu, problémy německého automotive sektoru, či restriktivní nastavení úrokových sazeb ČNB.

Kurz koruny v poslední době relativně významně posílil a aktuálně se nachází již v blízkosti hladiny EUR/CZK 24,6. Důvody pro posílení jsou dva. Prvním jsou proinflační data z české ekonomiky, která zvyšují pravděpodobnost, že ČNB bude muset držet sazby na vyšší hladině, než se dříve čekalo. Druhým důvodem je pak oslabení amerického dolaru k dalším měnám, které je silně ovlivněno „Velkým krásným zákonem“.

I nadále čekáme pro zbytek letošního a příští dva roky mírné posílení koruny. Vzhledem k aktuálnímu dění na trzích a přehodnocení prognózy pro ČNB posouváme predikovanou trajektorii kurzu směrem k silnějším hodnotám. I nadále bude (očekávané) posilování koruny táhnout přísná měnová politika ČNB a oživení české ekonomiky. K těmto faktorům se přidává vývoj v USA, kdy vliv má Trumpův zákon a také postupné zhoršení makro vývoje, ke kterému by v USA mohlo docházet. Rizika zůstávají zvýšená a oboustranná (americká cla apod.). Aktuálně očekáváme hladinu EUR/CZK 24,6 pro konec letoška, 24.2 pro konec roku 2026 a 23,96 pro konec roku 2027.